海融食品作為好利來的供應商，近期正在準備上市。但對于海融食品來說，自身產能存在問題，且越來越多企業爭相加入烘焙食品原料供應行業，海融食品要想在奶油這一細分市場獨占鰲頭，并非易事。
據招股書披露，本次發行前，海融食品總股本為4500萬股。此次沖刺創業板，海融食品公開發行的新股不超過1500萬股，占發行后公司總股本的25%，發行完成后總股本不超過6000萬股。
值得一提的是，這不是海融食品次提交IPO申請。2018年2月22日，海融食品完成IPO更新，不過2018年3月30日IPO被終止審查。業內人士分析稱，當時海融食品受印度子公司稅費補繳數額大增等因素影響，因而被終止上市。
今年7月，海融食品向上海證監局報送了輔導工作進展報告，表示將延期申報，而在11月6日遞交的新進展報告中表示，“將擬上市地從上海證券交易所變更為深圳證券交易所，申報板塊從主板變更為創業板”。
香頌資本執行董事沈萌表示，因為創業板上市標準比主板寬松，對于海融食品而言，從創業板上市會相對容易。
據悉，海融食品是一家集烘焙行業原料研發、生產、銷售于一體的上海企業，成立于2003年，該公司經營具體產品涵蓋植脂奶油、果醬、巧克力、食用油脂制品、香精香料在內的四大類幾十款食品原料，被廣泛應用于面包等烘焙食品的生產制造。目前，海融食品主要為面包新語、好利來、云南嘉華等國內大型烘焙連鎖商提供食品原料。
值得關注的是，海融食品兩次IPO均將大部分資金用于產能建設上。2018年海融食品的招股書中顯示，公司募資總額為4.16億元，將全部用于新建廠房項目。在新披露的招股書中，海融食品擬募集資金4.3億元，其中約3.8億元將用于廠房擴建項目。
“這是海融食品實現持續快速發展的必然選擇?！焙Ｈ谑称吩谡泄蓵斜硎荆紤]到本次募集資金投資項目建設，從投資到達產需要較長時間，面對烘焙食品原料市場廣闊的市場空間，海融食品擬通過實施本次募集資金投資項目，提高公司產品質量、豐富產品類型、增加產能、優化產品結構。
事實上，海融食品近年來一直在擴大產能。2015年，海融食品對植脂奶油生產線進行技術改造，該設備于2016年投入使用。2014-2016年，海融食品奶油板塊的產能利用率分別為65.77%、89.57%、87.38%。然而，在2017年，海融食品的植脂奶油實際產量為3.71萬噸，產能利用率僅為54.3%。
對此，海融食品解釋稱，在進行技術改造時，考慮未來2-3年的生產需求，因此在2017年度，公司植脂奶油產品產能利用率相對較低。
關于海融食品產能等問題，北京商報記者多次致電海融食品，但截至記者發稿，未收到回復。
“隨著烘焙食品行業的快速發展，越來越多企業的爭相加入烘焙食品原料供應行業，其中奶油企業逐漸呈現出品牌化、規模化的競爭趨勢。同時，一些新的外資企業開始擠進中國市場，嘗試在中國市場尋找發展機會。”業內人士分析稱。
Wind金融終端數據顯示，我國烘焙食品行業規模以上企業的主營業務收入已從2011年的1660.82億元增長至2015年的2654.78億元，利潤總額從2011年的138.3億元增長至2015年的232.74億元，年復合增長率為13.9%。
食品產業分析師朱丹蓬表示，搭上烘焙行業高速發展的列車，奶油行業處于高速增長的紅利期，海融食品趁勢尋求上市。若上市成功，對其產品創新、升級等，都將提供強大的資本支撐。
不過，奶油行業也不乏強勁的競爭者。在市場上，進口品牌以新西蘭恒天然集團的“安佳”、“NZMP”無鹽黃油為主，目前年銷售量已經超過5.2萬噸。國產品牌中以南僑食品集團（上海）股份有限公司為主導，2017年淡奶油銷量1.4萬噸。此外，本土企業蒙牛乳業的“北緯牧場”黃油年銷量在5000噸左右。
沈萌認為，奶油行業不是個大產業，而且利潤率也一般，很難當作一個獨立板塊盈利。同時，面對眾多勁敵，海融食品想要在奶油這一細分市場一騎絕塵也并非易事。
“對于海融食品，其競爭優勢在于和好利來、面包新語等大型烘焙連鎖商的捆綁，對業績穩定性有一定保障，但問題也在于如果過于依賴某個大客戶，業務獨立性存在問題?！鄙蛎冗M一步指出。
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